以採購經理指數(PMI)這個領先指標來看,環球經濟作勢喘穩,香港6月份PMI即使未回到50的盛衰分界線之上,但已從2月谷底的33.1,攀升到49.6,距離恢復擴張僅一步之遙。負責調查的IHS Markit形容本港私營經濟出現企穩跡象。到底現在是否已到了「否極」?與「泰來」還有多遠呢?

IHS Markit指本港企業整體仍看淡前景,惟放寬限聚人數等防疫措施,有利個別公司提高業務量,尤其是住宿及餐飲行業。相對於前數月,企業開始溫和地擴充人手、增加採購活動、對添置產能的意願轉強。簡單而言,本港新冠肺炎疫情雖遠未如其他地區嚴重,但也跟世界各地一樣,當抗疫措施鬆綁,經濟便逐漸恢復活力,企業對生意前景的觀感略見改善。

否極者,逆境已到達極點,單看本港內部因素,只要疫情能繼續受控,社區不再出現群組爆發,消費可能已見底。例如5月零售總銷貨值即使仍按年大降32.8%,已較4月份跌幅36.1%為佳,預計6月跌幅可望進一步收窄,加上政府向700萬市民派發1萬元,相信7月市道會趨旺。

然而,本港是高度向外的小型經濟體,若環球疫情無明顯轉好,反而像世衞組織警告般最壞時刻仍未到,本港經濟恐會繼續滑坡。當各國旅客依然不敢或不能外遊,本港旅遊、住宿與零售業便難言見到黑暗隧道的盡頭。

那麼象徵美好日子降臨的泰來,與我們相距多遠,實情更為複雜。首先要全球經濟復甦,起碼須多等一兩年,待疫苗成功研發並廣泛接種。再者,復甦進度將十分參差,無論是企業或個人,不單只看行業,更視乎具體崗位。

以金融業為例,由於並非靠做遊客生意,也不一定要面對面接觸,大部分可在虛擬世界進行,所受衝擊遠不如消費及旅遊業慘重,金融業最新整體失業率僅3.2%,相當於餐飲服務業的五分一,前景理應看高一線,具體卻因人而異。

由於眾多企業在疫下被迫收縮業務,倚重傳統借貸生意的銀行仍要面對經營壓力,從滙控(00005)的處境可見一斑,要預留資本應付潛在貸款損失,更要啟動全球大裁員節省成本。

但另一方面,環球央行齊放水,游資充斥,資產配置需求大增,資本市場十分興旺,大灣區「跨境理財通」蓄勢待發、中概股回流絡繹不絕、MSCI指數期貨登場、虛擬銀行陸續開業等,與投資銀行、財富管理、金融科技等相關的金融人,必定更為吃香。

因此,以PMI看經濟只是一個概括指標,就算整體表現接近擺脫收縮,各行各業的實際情況還是有很大差別,愈少受人流管制或社交距離限制影響的,例如金融業可望復元較早。其他行業特別是旅遊業,相信還要捱一段不短的日子,並且繼續需要港府給予支援協助渡過難關。

文章來源:now財經

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